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欧元区经济现分化复苏：服务业PMI持续扩张 PPI疲软凸显通缩压力 讯息

来源：新浪网 • 2025-11-05 21:12:39


【资料图】

新华财经北京11月5日电（崔凯）欧元区经济在四季度初呈现明显分化态势：商业活动显著回暖，但工业价格持续承压。一方面，10月综合采购经理人指数（PMI）升至52.5，创2023年5月以来最快扩张速度；另一方面，9月生产者价格指数（PPI）连续第二个月环比下降，同比降幅虽收窄，但工业领域通缩压力依然存在。

根据公布数据，欧元区10月综合PMI终值为52.5，高于初值52.2及9月的51.2，表明整体经济活动扩张明显提速。其中，服务业活动急剧加速，成为主要增长动力；制造业产出仅微幅上升。新业务量以两年半以来最快速度增长，带动就业增速升至16个月高点。不过，企业对未来活动的预期小幅趋缓。

与此同时，欧元区9月工业生产者价格环比下降0.1%，连续第二个月录得负增长，且低于市场预期的持平表现。同比降幅为0.2%，符合预期，前值为下降0.6%。能源价格环比下降0.2%，继8月下降1.5%后继续构成PPI下行的主要拖累因素。剔除能源影响后，核心PPI环比持平，同比增速维持在0.9%，显示非能源工业品价格趋于稳定。

分项数据显示，耐用消费品价格环比上涨0.3%，同比上涨1.6%；非耐用消费品价格微升0.1%。中间产品价格环比下降0.1%，资本品价格环比持平，同比上涨1.8%。上述数据表明，终端消费需求保持一定韧性，但产业链上游及企业设备投资意愿仍显谨慎。

分析指出，当前欧元区经济呈现出“服务强、制造弱”“消费稳、工业冷”的结构性特征。服务业扩张与就业改善为经济提供支撑，但制造业复苏基础尚不牢固，叠加PPI持续疲软，反映出工业领域通缩压力尚未缓解。这一局面强化了市场对欧洲央行维持现有利率政策或延续宽松立场的预期。工业通缩向消费端传导的可能性亦引发关注。

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